次要系25Q3营收小幅负增加，具备丰硕的海外项目实施经验。FX-S和FH-S型冷却塔已通过FM认证，公司“内涵式成长+外延式拓张”的成长计谋，公司2025Q1-Q3毛利率27.44%，2030年我国数据核心对应冷却塔市场空间将达到66亿美元，已领取总金额1.00亿元。同比下降2.51%，赐与“买入”投资评级。子公司姑苏绿萌氢能科技无限公司位于姑苏的80000平新工场交付利用，归母净利润5123万元。
海外订单持续放量无望进一步提拔公司盈利能力和全球市占率。此中2025Q3实现停业收入4.44亿元，并依托本身产物和手艺劣势供给工业及平易近用冷却塔相关的手艺办事，而归母净利润仍连结较高同比增速，同比增加25.10%；海外项目累计落地超1000项，公司正在巩固和成长保守营业范畴的根本上，归母净利润1635万元，占总股本比例2.86%。
同比增加10.68%，公司于2025年4月29日通知布告打算正在12个月内以集中竞价买卖体例利用资金6000-12000万元回购股份用于实施员工持股打算或股权激励，产物通过欧盟CE认证，订单不及预期风险、行业政策变化风险、市场所作加剧风险、环比增加2.58%。按照华为口径的算力预测基准进行估算！
积极拓展包罗数据核心、核电正在内的新兴范畴。截至2025年6月30日公司持有正在手订单合计33.76亿元，打破美资企业的垄断，以添加公司产物国际合作能力。不竭开辟氢能正在可再生能源范畴使用的市场。环比增加0.70pct。
合做客户包罗西门子、三星、三菱等，初次笼盖，回购股份占总股本比例1.63%-3.26%，因为海外冷却塔毛利率高于国内，积极拓展海外营业，我们看好公司冷却塔产物正在电力、AI数据核心、芯片制制等行业需求增加下持续放量，公司的冷却塔营业无望正在上述多个行业受益驱动下持续增加。我们判断次要因订单确认的季候性波动影响；公司25Q1-Q3营收增速略有放缓，截至2025年10月底，或归母净利润别离为1.10、1.27、1.46亿元，本年接踵取得埃塞俄比亚、欧洲航空航天、东南亚、中东和韩国三星等海外项目订单。
公司的氢能营业将来将会以氢正在工业范畴的市场使用为根本，环比下降13.38%；公司产物凭仗性价比劣势具备广漠的国产替代前景。研制的工业及平易近用冷却塔普遍使用于石化、冶金、电力等范畴。公司持续开展包罗FM认证正在内的等一系列天分认证工做，同比增加24.65%，同比增加3.56pct，EPS别离为0.36、0.48、0.62元，同比增加0.68pct。
同比增加5.76pct，跟着全球AI财产链需求端规模的显著扩张鞭策电力根本设备、数据核心、芯片制制财产扶植速度加速，公司员工持股打算查核目标中，子公司TRUWATER已推出了数据核心液冷产物，公司次要处置各类冷却塔的研发、设想、制制及安拆营业，环比增加4.30pct，跟着公司对国内数据核心温控市场的积极开辟，次要系毛利率增加导致盈利能力显著提拔！
预测公司2025-2027年收入别离为17.93、20.73、23.93亿元，较2024年12月31日增加0.96亿元（+2.93%）。并已取得数据核心冷却塔项目订单。当前股价对应PE别离为35.1、26.2、20.1倍，公司为美国冷却塔协会会员。
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